每經(jīng)編輯｜徐杰 實(shí)習(xí)生 張韻    

6月21日，上海黃金交易所理事長焦瑾璞在2017陸家嘴論壇上發(fā)表演講。

 “黃金市場的發(fā)展與自貿(mào)區(qū)、金融改革開放的發(fā)展是密不可分的。”焦瑾璞說，“黃金市場現(xiàn)貨方面現(xiàn)在我們已經(jīng)達(dá)到了全球第一。另外，我們還實(shí)現(xiàn)了交割全球化。” 

他表示，上海自貿(mào)區(qū)專門設(shè)立了上千噸的黃金交割庫，既是中國的實(shí)物交割中心，也是亞太的中心。

據(jù)中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道（微信公眾號(hào)：zmsyqbd）了解，2014年9月上海自貿(mào)區(qū)率先設(shè)立上海黃金交易所的國際黃金交易中心。從設(shè)立至今，最新數(shù)字顯示，交易量達(dá)到了3萬億元。

中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道要問的是：

上海黃金交易所的國際黃金交易中心，有什么創(chuàng)新和經(jīng)驗(yàn)？對(duì)上海金融中心建設(shè)，意義何在？在自貿(mào)區(qū)改革政策驅(qū)動(dòng)下，中國的黃金市場如何更好地融入全球，做到與國際黃金交易市場的無縫對(duì)接？即將“三歲”的上海黃金交易所國際黃金交易中心，又將交出一張?jiān)鯓拥某煽儐危?/p>

布局

在自貿(mào)區(qū)的區(qū)域性改革政策驅(qū)動(dòng)下，中國的黃金市場也更好地融入了全球。

中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道了解到，依托于上海自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新政策的支持，上海黃金交易所自開辟“國際板”后，為突破政策限制推進(jìn)國際合作做出了許多努力，已經(jīng)在“一帶一路”沿線國家走出去戰(zhàn)略中開始布局。

第一，國際上加強(qiáng)和同業(yè)的合作，與馬來西亞、迪拜、匈牙利的布達(dá)佩斯交易所正式簽訂協(xié)議，加強(qiáng)合作，并且在一些創(chuàng)新的模式方面有了一定的進(jìn)展。

第二，在國內(nèi)加強(qiáng)和“一帶一路”有關(guān)聯(lián)的省份合作，先后和多個(gè)省市政府簽訂了戰(zhàn)略協(xié)議，規(guī)劃當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。

第三，2016年4月，上海黃金交易所推出了以人民幣計(jì)價(jià)的“上海金”，并在2017年4月9日正式在迪拜掛牌以上海金為標(biāo)的黃金期貨合約，目前一周交易量在150億人民幣左右。

上海金

據(jù)了解，目前全球最重要的貴金屬市場，一個(gè)是美國的期貨金銀市場COMEX，一個(gè)是倫敦的現(xiàn)貨金銀市場LBMA。這兩個(gè)市場的交易，決定了全球貴金屬市場的價(jià)格。過去黃金定價(jià)在國際上通常是被“倫敦金”、“紐約金”主導(dǎo)，他們以美元/盎司或者英鎊/盎司定價(jià)。

所謂“上海金”，是我國第一個(gè)以人民幣定價(jià)的大宗商品定價(jià)。具體而言，在上海黃金交易所的平臺(tái)上，以1公斤、成色不低于99.99%的標(biāo)準(zhǔn)金錠為交易對(duì)象，以人民幣/克為交易單位，通過多輪次“以價(jià)詢量”集中交易的方式，在達(dá)到市場量價(jià)相對(duì)平衡后，最終形成“上海金”人民幣基準(zhǔn)價(jià)格。

因此，上海黃金交易所推出的“上海金”基準(zhǔn)價(jià),不僅反映出中國黃金市場的供需關(guān)系，代表著中國黃金市場的價(jià)格趨勢；人民幣定價(jià)黃金的出現(xiàn)，也是人民幣國際化進(jìn)一步深化、人民幣參與全球大類資產(chǎn)定價(jià)、爭取國際金融市場話語權(quán)的重要嘗試。

而未來，上海黃金交易所正聯(lián)合上下游企業(yè)籌備“一帶一路”黃金發(fā)展基金，初步規(guī)模在1000-2000億元左右。

焦瑾璞表示，“一帶一路”沿線礦產(chǎn)資源豐富，如果中國能向相關(guān)國家輸出找礦、挖礦、冶煉、流通、交易的一整套黃金開發(fā)技術(shù)和產(chǎn)能,幫助其再造一個(gè)發(fā)展的“心臟”，對(duì)中國和相關(guān)國家來說都是好事。

交易

從時(shí)間軸線上看，中國的黃金市場在2000年以前是一個(gè)高度壟斷、統(tǒng)購統(tǒng)銷的計(jì)劃市場，2000年之后才逐漸實(shí)現(xiàn)了市場化。

中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道了解到，以2002年上海黃金交易所成立之日起計(jì)算，15年來我國的黃金市場發(fā)展迅猛。

作為整個(gè)金融市場的重要組成部分，我國的黃金市場由三塊組成：一是以上海黃金交易所為代表的現(xiàn)貨市場，二是以上海期貨交易所為代表的黃金期貨市場，三是以商業(yè)銀行為代表的黃金購買市場。其中黃金交易所是核心和基礎(chǔ)。

上海黃金交易所主要為人民銀行、國有銀行、商業(yè)銀行、用金需求企業(yè)以及個(gè)人提供實(shí)物黃金的進(jìn)口、銷售、以及現(xiàn)貨黃金TD交易(注：含有杠桿、沒有交割時(shí)間限制的黃金投資業(yè)務(wù))服務(wù)。目前擁有69個(gè)國際會(huì)員，參與的主體都是全球化的境外大投資者。

在交易方面，無論是自貿(mào)區(qū)內(nèi)的國際投資者，還是自貿(mào)區(qū)外的境外投資者，都可以通過自由貿(mào)易賬戶，自主參與上海黃金交易所的黃金和白銀的合約交易。全球投資者的不同貨幣和債券都可以作為沖抵保證金，之后以人民幣計(jì)價(jià)交易。

此外，2017年1月10日，上海黃金交易所自主研發(fā)的“易金通”移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)黃金交易系統(tǒng)被列入上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)第七批金融創(chuàng)新案例。在金融市場創(chuàng)新方面，投資者可通過該黃金交易操作平臺(tái)獲得更加便利、安全、高效的服務(wù)，有助于引導(dǎo)和規(guī)范黃金貴金屬市場發(fā)展。

破局

上海自貿(mào)區(qū)綜合研究院秘書長尹晨向中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道表示，上海黃金交易所近年來的創(chuàng)新突破,在上海金融中心建設(shè)中主要有三方面的積極意義。

第一，國際板的交易者在理論上是國內(nèi)外的機(jī)構(gòu)投資者，這對(duì)人民幣金融產(chǎn)品的豐富和對(duì)外開放起到了一定的促進(jìn)作用。

第二，目前,上海黃金交易所在黃金人民幣產(chǎn)品方面,仍是全球最大的現(xiàn)貨交易場所，有利于進(jìn)一步推動(dòng)上海成為國際資源的配置中心。

第三，在黃金的人民幣價(jià)格方面，定價(jià)權(quán)是由上海金交所確定的，人民幣計(jì)價(jià)功能的擴(kuò)大會(huì)使許多大宗商品逐步采用人民幣計(jì)價(jià)，這樣將規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，降低購買成本。

當(dāng)然，“上海金”目前是一個(gè)現(xiàn)貨價(jià)格不是一個(gè)期貨價(jià)格，后續(xù)是否會(huì)進(jìn)一步進(jìn)入黃金的期貨市場,還需要看上海自貿(mào)區(qū)金融開放創(chuàng)新的發(fā)展情況。

中國自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)報(bào)道 記者 徐杰 實(shí)習(xí)生 張韻 編輯 楊歡