核心關(guān)注 1.黃金在4700點(diǎn)震蕩：現(xiàn)貨黃金周一（4月27日）收跌0.6%至4682.13美元/盎司附近。周二（4月28日）亞市早盤，金價(jià)小幅反彈至4690美元/盎司附近交投，多空在4700美元關(guān)口附近拉鋸。截至上一個(gè)交易日，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上漲0.72%。 2.白宮開會(huì)討論伊朗方案：伊朗已通過中間方向美方提出“三階段”談判方案（一階段，先停戰(zhàn)并獲安全保障；二階段，再談霍爾木茲海峽管理；三階段，最后涉及核問題），白宮證實(shí)特朗普及其國安團(tuán)隊(duì)已于4月27日開會(huì)討論此方案。然而，美方底線未變，堅(jiān)持要求霍爾木茲海峽必須暢通、伊朗須交出濃縮鈾，共和黨參議員魯比奧稱伊朗提議“不可接受”。談判仍陷僵局，地緣不確定性持續(xù)。 3.美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開在即：美聯(lián)儲(chǔ)將于4月28日至29日召開貨幣政策會(huì)議，這將是現(xiàn)任主席鮑威爾任內(nèi)的最后一次會(huì)議。市場普遍預(yù)期將維持利率不變，焦點(diǎn)在于其對(duì)能源價(jià)格飆升下通脹影響的評(píng)估，以及關(guān)于未來政策路徑的表述。 —— 隔夜收盤（4月27日） 1.現(xiàn)貨黃金收?qǐng)?bào)約4682.13美元/盎司，下跌0.6%。 2.COMEX黃金期貨（6月合約）收?qǐng)?bào)4697.7美元/盎司，下跌0.91%。 3.全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）上漲0.72%。 4.黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈方面，黃金股ETF華安（159321）下跌1.18%，近半年仍然累計(jì)上漲12.88%。特力A領(lǐng)漲2.82%，萊紳通靈上漲2.41%，神宇股份上漲2.18%；恒邦股份領(lǐng)跌4.91%，赤峰黃金下跌4.20%，株冶集團(tuán)下跌3.84%。 早盤動(dòng)態(tài)（4月28日） 1.截至北京時(shí)間上午8:30，現(xiàn)貨黃金交投于4700美元/盎司附近，日內(nèi)微漲。倫敦金現(xiàn)報(bào)約4699美元/盎司，微漲0.38%。 2.國內(nèi)市場：上海黃金交易所AU9999早盤參考價(jià)約1032元/克。黃金T+D報(bào)1032.00元/克。 —— 宏觀局勢(shì) 1.地緣政治：伊朗提出的“三階段”方案將核問題置于最后，且要求美國先解除封鎖，這與美方“先解決核問題再談其他”的立場存在根本分歧。俄羅斯總統(tǒng)普京表示愿“全力斡旋”。短期內(nèi)面對(duì)面談判取得突破的可能性較低，局勢(shì)進(jìn)入漫長拉鋸期。 2.美國政策與數(shù)據(jù)：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議是本周市場焦點(diǎn)。此外，美國10年期國債收益率升至4.35%左右，美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)，均對(duì)黃金構(gòu)成壓制。市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期已降至不足40%。 3.通脹與油價(jià)：美伊談判僵局導(dǎo)致霍爾木茲海峽石油運(yùn)輸持續(xù)受限，布倫特原油期貨周一收漲2.75%至108.23美元/桶，加劇了全球通脹擔(dān)憂。 —— 資金與情緒 1.ETF持倉動(dòng)態(tài)：全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉持續(xù)流出。截至4月27日，其持倉量為1049.19噸，較前一交易日減少1.71噸。整個(gè)4月份，該ETF已累計(jì)減持約28噸黃金，顯示部分機(jī)構(gòu)資金在高位選擇獲利了結(jié)或轉(zhuǎn)向觀望。 2.市場情緒：在地緣局勢(shì)不明朗和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前夕，市場情緒趨于謹(jǐn)慎。金價(jià)在美元走強(qiáng)和利率高企的壓制下，上行乏力，但油價(jià)高企帶來的滯脹風(fēng)險(xiǎn)也為黃金提供潛在支撐。 —— 關(guān)聯(lián)市場 1.原油：供應(yīng)緊張推動(dòng)油價(jià)大漲。6月交貨的倫敦布倫特原油期貨收于108.23美元/桶，上漲2.75%；WTI原油期貨收于96.37美元/桶，上漲2.09%。 2.股市：4月27日，美股三大指數(shù)漲跌不一，芯片股走勢(shì)分化。但亞太股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，日經(jīng)225指數(shù)和韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）均創(chuàng)下歷史新高。 3.美元與美債：美元指數(shù)保持強(qiáng)勢(shì)。美國10年期國債收益率升至4.35%，增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。 —— 機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要 1.申銀萬國期貨：認(rèn)為美國與伊朗第二輪談判前景不明，市場樂觀情緒受壓制，貴金屬短期承壓。但中長期來看，地緣風(fēng)險(xiǎn)中樞抬升、去美元化進(jìn)程持續(xù)，黃金的長期上行趨勢(shì)不變。 2.正信期貨：表示短期內(nèi)貴金屬價(jià)格主要受美伊談判進(jìn)程影響，在未出現(xiàn)明確利好和利空消息前，貴金屬維持震蕩。長期來看，黃金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備需求會(huì)為金價(jià)托底。 3.摩根士丹利：在4月下旬的報(bào)告中，將2026年下半年的黃金目標(biāo)價(jià)下調(diào)至5200美元/盎司（此前為5700美元），認(rèn)為金價(jià)走勢(shì)將更少受避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)，更多取決于市場流動(dòng)性、債券收益率與美聯(lián)儲(chǔ)政策節(jié)奏。