上周倫敦現(xiàn)貨黃金收于4,539美元/盎司（周環(huán)比-3.7%）,國(guó)內(nèi)AU9999黃金收于1,006元/克（周環(huán)比-2.9%）。截止今日（5月18日）收盤(pán)，全亞洲規(guī)模最大的黃金ETF——黃金ETF華安（518880）下跌0.43%，目前最新規(guī)模1108.72億元。

反映黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈的黃金股ETF（159321）下跌1.97%，成分股方面，華鈺礦業(yè)領(lǐng)漲5.45%，四川黃金上漲2.93%，神宇股份上漲1.01%；赤峰黃金領(lǐng)跌5.37%，周六福下跌5.13%，六福集團(tuán)下跌4.70%。

上周美債市場(chǎng)遭遇全線(xiàn)拋售，各期限收益率強(qiáng)勁上行，對(duì)金價(jià)形成較大壓制。截至5月15日當(dāng)周，30年期美債收益率突破5%的心理關(guān)口，10年期美債收益率自2025年6月以來(lái)首次站上4.5%，對(duì)政策敏感度最高的2年期收益率也攀升至4%上方，為11個(gè)月新高。美債收益率可以看做持有黃金的機(jī)會(huì)成本，因此美債收益率上升對(duì)導(dǎo)致了金價(jià)上周的下跌。

美債收益上行的核心催化來(lái)源于美國(guó)通脹數(shù)據(jù)全面超預(yù)期。5月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月CPI同比上漲3.8%，高于市場(chǎng)預(yù)期的3.7%，創(chuàng)2023年5月以來(lái)新高；核心CPI同比上漲2.8%，同樣超出預(yù)期的2.7%。次日公布的PPI數(shù)據(jù)更為強(qiáng)勁，4月PPI同比飆升6.0%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的4.8%，創(chuàng)2022年12月以來(lái)最大漲幅；核心PPI同比攀升5.2%。兩份超預(yù)期的通脹報(bào)告疊加后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息的預(yù)期概率已升至40%以上。

但細(xì)究通脹各個(gè)分項(xiàng)，跳漲的基本都是食品、油價(jià)等受到中東局勢(shì)一次性擾動(dòng)的分項(xiàng)，住房分項(xiàng)的反彈則源于去年政府關(guān)門(mén)導(dǎo)致的數(shù)據(jù)扭曲，其余分項(xiàng)大多仍呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。因此，在工資通脹回落、就業(yè)軟數(shù)據(jù)降溫，以及沃什上臺(tái)的背景下，下半年美聯(lián)儲(chǔ)或仍有超預(yù)期降息的空間。

不過(guò)，展望后市，支撐黃金中長(zhǎng)期走勢(shì)的因素并未動(dòng)搖。全球“去美元化”趨勢(shì)下，以中國(guó)、波蘭為代表的新興市場(chǎng)央行購(gòu)金需求持續(xù)釋放，一季度全球央行凈購(gòu)金244噸；美國(guó)財(cái)政赤字高企、債務(wù)利息超過(guò)軍費(fèi)，美元信用面臨長(zhǎng)期侵蝕；黃金作為對(duì)沖“國(guó)際秩序碎片化風(fēng)險(xiǎn)”與“主權(quán)信用貨幣風(fēng)險(xiǎn)”的戰(zhàn)略資產(chǎn)，在投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的配置價(jià)值依然穩(wěn)固。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

截至5月18日收盤(pán)，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，商業(yè)航天概念再度活躍。航天ETF（159267）價(jià)格持平，相關(guān)個(gè)股方面，再升科技漲停、海蘭信上漲4.92%、航天電子上漲1.86%、中國(guó)衛(wèi)星上漲1.15%；華秦科技下跌7.70%、愛(ài)樂(lè)達(dá)下跌3.15%。

值得關(guān)注的是，航天ETF(159267)逆勢(shì)吸金，全天獲資金凈申購(gòu)3700萬(wàn)份，至此，該基金實(shí)現(xiàn)連續(xù)18個(gè)交易日獲凈流入。今年以來(lái)，根據(jù)iFind數(shù)據(jù)，航天ETF（159267）份額增長(zhǎng)率超268%，高居同指數(shù)第一，持續(xù)獲得市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)看好，機(jī)構(gòu)資金持有占比近6成。

消息面上，SpaceX計(jì)劃在星港進(jìn)行“星艦 V3”的首次試飛，這枚高達(dá)124.4米、刷新世界紀(jì)錄的火箭，將搭載33臺(tái)升級(jí)后的“猛禽3”（Raptor 3）。此次試飛將是對(duì)全新火箭構(gòu)型、發(fā)動(dòng)機(jī)和發(fā)射臺(tái)的一次全面驗(yàn)證，更被視為該公司在推進(jìn)其“火星殖民”愿景的關(guān)鍵一步。

SpaceX的持續(xù)迭代，是全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)狂飆突進(jìn)的縮影。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，2026年全球航天市場(chǎng)規(guī)模有望超過(guò)7050億美元，其中商業(yè)航天占比高達(dá)78%，規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)5530億美元。驅(qū)動(dòng)這一增長(zhǎng)的核心，是可重復(fù)使用火箭技術(shù)帶來(lái)的成本“奇點(diǎn)”和低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座的規(guī)模化部署。

在國(guó)內(nèi)，2026年也被業(yè)內(nèi)定義為商業(yè)航天IPO元年，資本化進(jìn)程全面提速，產(chǎn)業(yè)迎來(lái)政策、技術(shù)、資本三重共振?；鸺I(lǐng)域，2026年開(kāi)年以來(lái)，藍(lán)箭航天、中科宇航兩家火箭企業(yè)科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)先后獲受理，星河動(dòng)力、天兵科技、星際榮耀等亦在輔導(dǎo)推進(jìn)中；衛(wèi)星賽道，商業(yè)衛(wèi)星獨(dú)角獸銀河航天啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)沖刺“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)第一股”，此舉顯示我國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)正逐步進(jìn)入以規(guī)模化生產(chǎn)和供應(yīng)鏈業(yè)績(jī)兌現(xiàn)為核心的階段。

國(guó)金證券表示，商業(yè)航天行業(yè)處于高速成長(zhǎng)期，3D打印滲透率將持續(xù)提升，其中DED技術(shù)路線(xiàn)具備稀缺技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在商業(yè)航天3D打印領(lǐng)域展現(xiàn)出良好成長(zhǎng)前景，建議關(guān)注積極布局該技術(shù)路線(xiàn)的國(guó)內(nèi)企業(yè)。

浙商證券表示，2026年有望成為中國(guó)商業(yè)航天大發(fā)展的元年。政策方面，國(guó)家層面出臺(tái)多項(xiàng)規(guī)劃，設(shè)立商業(yè)航天司、專(zhuān)項(xiàng)發(fā)展基金，明確2027年基本實(shí)現(xiàn)商業(yè)航天高質(zhì)量發(fā)展等目標(biāo)。資本方面，2015年后國(guó)內(nèi)投融資高度活躍，2024年融資披露金額達(dá)181億元，資金主要流向衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、火箭發(fā)射等賽道。

相關(guān)投資標(biāo)的方面，航天ETF(159267)緊密跟蹤國(guó)證航天行業(yè)指數(shù)，國(guó)證航天由滬深北交易所航天行業(yè)的證券組成，以反映該行業(yè)證券的整體走勢(shì)。國(guó)證航天行業(yè)指數(shù)精選航天裝備、軍工電子、地面兵裝、航天裝備領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是市場(chǎng)上純度最高的軍工主題指數(shù)之一，其在商業(yè)航天、航天軍工暴露度分別超70%、90％。（以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

5月18日，市場(chǎng)延續(xù)回調(diào)，電池產(chǎn)業(yè)鏈逆勢(shì)活躍，儲(chǔ)能、光伏逆變器板塊領(lǐng)漲，截至收盤(pán)，國(guó)證新能源電池指數(shù)上漲1.3%，中證電池主題指數(shù)上漲0.7%，資金交投活躍，儲(chǔ)能電池ETF易方達(dá)（159566，聯(lián)接基金A/C：021033/021034）全天成交額近5億元。

有分析指出，當(dāng)前全球電池需求高度景氣，儲(chǔ)能電池因政策與能源短缺催化，需求高速增長(zhǎng)；動(dòng)力電池需求也出現(xiàn)觸底回升。行業(yè)訂單增速亮眼，今年以來(lái)排產(chǎn)逐月上修。在高基數(shù)的情況下，5月行業(yè)排產(chǎn)環(huán)比亦有小幅上修，行業(yè)開(kāi)工率持續(xù)維持高位。

5月18日，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，存儲(chǔ)芯片、HBM等芯片產(chǎn)業(yè)鏈概念逆勢(shì)活躍，截至收盤(pán)，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲1.2%，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)上漲0.9%，中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)上漲0.6%。相關(guān)ETF中，芯片ETF易方達(dá)（516350，聯(lián)接A/C：018411/018412）上周獲7000萬(wàn)元資金凈流入。

中信證券表示，本輪算力鏈正進(jìn)入“超級(jí)通脹周期”，光通信仍為算力鏈最景氣方向，但市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正從需求與訂單能見(jiàn)度切換至上游供應(yīng)鏈，存儲(chǔ)漲價(jià)主線(xiàn)仍未結(jié)束，AI需求與HBM產(chǎn)能切換雙重驅(qū)動(dòng)，國(guó)產(chǎn)算力進(jìn)入正循環(huán)。

每經(jīng)AI快訊，5月18日，富國(guó)基金管理有限公司公告，標(biāo)普油氣ETF富國(guó)(513350)將于2026年5月19日開(kāi)市起至當(dāng)日10:30停牌。若基金午間收盤(pán)二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)幅度仍處于較高水平，基金有權(quán)向上海證券交易所申請(qǐng)2026年5月19日下午盤(pán)中臨時(shí)停牌至收盤(pán)的措施以向市場(chǎng)警示風(fēng)險(xiǎn)，具體以屆時(shí)公告為準(zhǔn)。

截至收盤(pán)，中證紅利價(jià)值指數(shù)下跌0.03%，中證紅利指數(shù)下跌0.5%，中證紅利低波動(dòng)指數(shù)下跌0.6%，恒生港股通高股息低波動(dòng)指數(shù)下跌0.8%。Wind數(shù)據(jù)顯示，紅利ETF易方達(dá)（515180，聯(lián)接基金A/C/Y：009051/009052/022925）和紅利低波ETF易方達(dá)（563020，聯(lián)接基金A/C/Y：020602/020603/027261）前一交易日均獲超1億元資金凈流入。

興業(yè)證券指出，紅利類(lèi)資產(chǎn)憑借高股息和低波動(dòng)的特征，已成為追求穩(wěn)健回報(bào)的機(jī)構(gòu)投資者的重要配置方向；宏觀(guān)層面低利率環(huán)境的延續(xù)，進(jìn)一步提升了高股息資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。

5月18日，市場(chǎng)震蕩回調(diào)，中小盤(pán)寬基指數(shù)逆勢(shì)上漲，截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)上漲0.9%，科創(chuàng)100指數(shù)上漲0.7%，中證1000指數(shù)上漲0.4%，中證2000指數(shù)上漲0.3%，中證500指數(shù)上漲0.2%。Wind數(shù)據(jù)顯示，中證1000ETF易方達(dá)（159633，聯(lián)接基金A/C：016630/016631）前三個(gè)交易日連續(xù)獲資金凈流入，合計(jì)超2億元。

每經(jīng)AI快訊，5月18日，南方基金管理股份有限公司公告，公司旗下南方原油證券投資基金A類(lèi)基金份額（場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱(chēng)：南方原油；南方原油LOF，交易代碼：501018，）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)較大，請(qǐng)投資者密切關(guān)注基金份額凈值。特此提示投資者關(guān)注二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，投資者如果盲目投資于高溢價(jià)率的基金份額，可能遭受重大損失。

5月18日，非銀金融板塊震蕩調(diào)整，截至收盤(pán)，中證全指證券公司指數(shù)下跌0.2%，中證800證券保險(xiǎn)指數(shù)下跌0.5%，滬深300非銀行金融指數(shù)下跌0.7%，香港證券指數(shù)下跌1.2%。相關(guān)ETF中，證券ETF易方達(dá)（512570，聯(lián)接基金A/C：012590/012700）此前已連續(xù)22個(gè)交易日獲資金凈流入。

中信建投表示，2026年一季度證券行業(yè)五大主營(yíng)業(yè)務(wù)全線(xiàn)增長(zhǎng)，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重回結(jié)構(gòu)性占比第一大業(yè)務(wù)且成為一季度最大增量來(lái)源，自營(yíng)業(yè)務(wù)奠定業(yè)績(jī)基本盤(pán)，投行、資管業(yè)務(wù)也順利進(jìn)入復(fù)蘇通道。盡管證券行業(yè)基本面全面向好，但板塊估值與業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著背離，估值處于歷史低位，行業(yè)正處于強(qiáng)周期底部驗(yàn)證期。

5月18日，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈走勢(shì)分化，存儲(chǔ)芯片股集體爆發(fā)，截至收盤(pán)，中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲1.2%，上證科創(chuàng)板芯片設(shè)計(jì)主題指數(shù)上漲1.2%，中證半導(dǎo)體材料設(shè)備主題指數(shù)上漲0.9%，上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)上漲0.7%，半導(dǎo)體設(shè)備ETF易方達(dá)（159558，聯(lián)接基金A/C：021893/021894）全天凈申購(gòu)超1億份，該產(chǎn)品此前已連續(xù)3個(gè)交易日獲資金凈流入。

消息面上，長(zhǎng)鑫科技發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，2026年一季度公司收入508億元、同比增長(zhǎng)719%，歸母凈利潤(rùn)248億元、同比增長(zhǎng)1688.30%；上半年預(yù)計(jì)收入1100億-1200億元、同比增長(zhǎng)613%-677%，歸母凈利潤(rùn)500億-570億元、同比增長(zhǎng)2244%-2544%，大超市場(chǎng)預(yù)期。

5月18日，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股走勢(shì)分化，消費(fèi)電子、商業(yè)航天等科技方向強(qiáng)者恒強(qiáng)，醫(yī)藥股集體調(diào)整，截至收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板中盤(pán)200指數(shù)上漲0.9%，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)指數(shù)上漲0.2%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.4%。

截至收盤(pán)，科創(chuàng)200指數(shù)、科創(chuàng)綜指均上漲1.0%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.8%，科創(chuàng)100指數(shù)上漲0.7%。盤(pán)面上，光通信板塊走強(qiáng)，長(zhǎng)盈通20%漲停，優(yōu)迅股份漲超16%，鼎通科技漲超15%，聯(lián)訊儀器漲超14%，優(yōu)利德漲超12%；商業(yè)航天概念多數(shù)上漲，有研復(fù)材20%漲停，隆達(dá)股份漲超17%；電網(wǎng)設(shè)備板塊局部活躍，新風(fēng)光漲超15%，南網(wǎng)科技漲超8%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，跟蹤REITs相關(guān)指數(shù)的基金產(chǎn)品要來(lái)了。

5月18日，據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金、中金基金等4家基金公司上報(bào)了中證REITs全收益指數(shù)證券投資基金產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新突破。

去年年底，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)工作的通知》，其中就提到要豐富覆蓋REITs的指數(shù)體系，支持基金管理人開(kāi)發(fā)掛鉤相關(guān)指數(shù)的基金產(chǎn)品，支持符合條件的公募基金將REITs納入投資范圍，研究探索跟蹤REITs指數(shù)的交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（REITs?ETF）等創(chuàng)新產(chǎn)品，進(jìn)一步豐富投資者資產(chǎn)配置選擇。

5月18日，A股三大指數(shù)震蕩調(diào)整，滬指微跌0.09%，全市場(chǎng)成交額29171億元，較前一交易日縮量4532億元，板塊題材上，油氣開(kāi)采及服務(wù)、煤炭開(kāi)采加工、國(guó)資云、存儲(chǔ)芯片、CPO、超級(jí)電容概念股漲幅居前，足球概念、中船系、汽車(chē)整車(chē)、豬肉、貴金屬、工程機(jī)械、保險(xiǎn)板塊跌幅居前；港股大幅回調(diào)，汽車(chē)、創(chuàng)新藥板塊跌幅居前。

截至收盤(pán)，中證A500指數(shù)下跌0.4%，滬深300指數(shù)下跌0.5%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.4%，上證科創(chuàng)板50成份指數(shù)上漲0.8%，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)下跌1.1%。

截至收盤(pán)，恒生A股電網(wǎng)設(shè)備主題指數(shù)上漲2.1%，指數(shù)成份股中，四方股份、科陸電子漲停，南網(wǎng)科技漲超8%，中天科技漲超7%，科大智能漲超6%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，電網(wǎng)設(shè)備ETF易方達(dá)（560390）連續(xù)3個(gè)交易日獲資金凈流入，合計(jì)超1億元。

東方財(cái)富證券指出，電力設(shè)備行業(yè)2025年及2026年一季度板塊營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中海外收入增速表現(xiàn)突出，2025年板塊整體海外收入同比增長(zhǎng)24.98%，彰顯國(guó)內(nèi)電力設(shè)備供應(yīng)鏈的全球優(yōu)勢(shì)。十五五期間國(guó)內(nèi)電網(wǎng)的投資增長(zhǎng)為行業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)保障，全球的電網(wǎng)投資景氣周期為國(guó)內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)帶來(lái)增長(zhǎng)機(jī)遇，電網(wǎng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈具備長(zhǎng)期價(jià)值配置與確定性成長(zhǎng)屬性。

截至收盤(pán)，國(guó)證機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲2.3%，指數(shù)成份股中，凌云光漲超9%，奧普特、雷賽智能、南網(wǎng)科技漲超8%，機(jī)器人ETF易方達(dá)（159530，聯(lián)接基金A/C：020972/020973）全天成交額近18億元，凈申購(gòu)超3億份。

截至收盤(pán)，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲1.8%，國(guó)證通用航空產(chǎn)業(yè)指數(shù)上漲0.2%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，衛(wèi)星ETF易方達(dá)（563530）已連續(xù)7個(gè)交易日獲資金加倉(cāng)，合計(jì)5.5億元。

5月18日，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，電子、電力板塊漲幅居前，儲(chǔ)能方向熱度有所抬升。ETF市場(chǎng)交投維持高位，全市場(chǎng)ETF單日成交額達(dá)4771億元。伴隨夏季用電高峰臨近，新型儲(chǔ)能需求或迎季節(jié)性增長(zhǎng)，相關(guān)ETF交投活躍。Choice數(shù)據(jù)顯示，儲(chǔ)能電池ETF廣發(fā)（159305，場(chǎng)外聯(lián)接A/C：026265/026266）今日成交額達(dá)6422萬(wàn)元，截至上一交易日，該ETF近一月“吸金”超過(guò)2億元。

消息面上，商務(wù)部新聞發(fā)言人就中美經(jīng)貿(mào)磋商初步成果表示，雙方將繼續(xù)落實(shí)前期成果，通過(guò)一定范圍產(chǎn)品的相互降稅等安排，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，相關(guān)出口鏈領(lǐng)域可能得到提振。產(chǎn)業(yè)層面，全球儲(chǔ)能需求持續(xù)擴(kuò)張，據(jù)CESA數(shù)據(jù)，2026年4月，國(guó)內(nèi)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)總規(guī)模同比增長(zhǎng)42%；弗若斯特沙利文預(yù)計(jì)，到2030年全球及中國(guó)數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)空間分別將達(dá)到212GWh和98.8GWh，2023年至2030年復(fù)合年均增長(zhǎng)率約為49%。地緣擾動(dòng)反復(fù)背景下，全球油價(jià)中樞或仍維持高位，能源自主可控需求抬升，發(fā)展光伏、風(fēng)電及新型儲(chǔ)能的經(jīng)濟(jì)性與必要性進(jìn)一步增強(qiáng)。

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能建設(shè)商業(yè)化多點(diǎn)開(kāi)花。湖南省明確獨(dú)立新型儲(chǔ)能充電電量無(wú)需承擔(dān)輸配電價(jià)和政府性基金及附加，為儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)端“減負(fù)”，直接提升項(xiàng)目盈利能力；內(nèi)蒙古奈曼旗500MW/2000MWh儲(chǔ)能電站即將轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行，有望為“新能源+儲(chǔ)能”的“沙漠模式”提供新的落地樣本。政策層面，大儲(chǔ)質(zhì)監(jiān)大綱落地，行業(yè)門(mén)檻提升加速產(chǎn)能出清。5月14日，國(guó)家能源局印發(fā)《新型儲(chǔ)能電站建設(shè)工程質(zhì)量監(jiān)督大綱》，將100MW及以上儲(chǔ)能項(xiàng)目納入監(jiān)管，行業(yè)從“野蠻生長(zhǎng)”轉(zhuǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量階段，低效產(chǎn)能加速出清，龍頭企業(yè)有望受益。

儲(chǔ)能電池ETF廣發(fā)（159305）緊密跟蹤國(guó)證新能源電池指數(shù)，在滬深北交易所選取50只市值大、流動(dòng)性好的新能源儲(chǔ)能電池主題上市公司，囊括儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈上中下游環(huán)節(jié)，覆蓋電池制造、系統(tǒng)集成、溫控消防等細(xì)分板塊。Choice數(shù)據(jù)顯示，新能源電池指數(shù)5月18日收漲1.3%，今年以來(lái)上漲14.77%。中銀證券認(rèn)為，隨著需求旺季來(lái)臨，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)有望帶動(dòng)電池和材料需求躍升，儲(chǔ)能領(lǐng)域有望維持高景氣度。廣發(fā)證券指出，4月儲(chǔ)能招標(biāo)、裝機(jī)均保持快速增長(zhǎng)，行業(yè)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。

當(dāng)前全球用電需求穩(wěn)步攀升，國(guó)內(nèi)算電協(xié)同政策加速落地，電力產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)“新基建+新能源+擴(kuò)出海”三重利好布局契機(jī)。廣發(fā)基金旗下電力ETF廣發(fā)（159611）、光伏龍頭ETF廣發(fā)（560980）、電網(wǎng)設(shè)備ETF廣發(fā)（159320）、儲(chǔ)能電池ETF廣發(fā)（159305）、電池ETF（159755）覆蓋“發(fā)-輸-儲(chǔ)-用”電力全產(chǎn)業(yè)鏈，為投資者把握電力行業(yè)價(jià)值重塑機(jī)遇提供豐富多元的配置選擇。

截至5月18日收盤(pán)，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開(kāi)沖高后回落。

算力租賃概念表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159279）下跌0.76%。不過(guò)該基金30日累計(jì)漲幅33.98%，動(dòng)能依舊強(qiáng)勁。值得注意的是，該ETF今日換手率高達(dá)40.37%，持續(xù)居同指數(shù)第一，反映相關(guān)板塊關(guān)注度高，流動(dòng)性出色。該基金光通信濃度超55%，跟蹤指數(shù)為全市場(chǎng)“易中天”含量最高，總含量近40%。

成分股方面，易點(diǎn)天下上漲5.13%、中科創(chuàng)達(dá)上漲4.10%、聯(lián)特科技上漲3.77%、東方國(guó)信上漲3.34%。

消息面上，隨著AI發(fā)展進(jìn)入平臺(tái)期，投資者將目光轉(zhuǎn)向光通信和存儲(chǔ)芯片板塊。2024年迄今，Lumentum、Ciena和康寧三只光通信概念股均躋身標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)十大牛股，分別位列第五、第七和第九，股價(jià)自年初以來(lái)均上漲超100%。其中，康寧因近期與英偉達(dá)達(dá)成合作伙伴關(guān)系，股價(jià)大幅攀升。

開(kāi)源證券表示，全球AI產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷技術(shù)共振，光模塊、液冷技術(shù)、國(guó)產(chǎn)算力和衛(wèi)星通信成為四大核心發(fā)展方向，這些領(lǐng)域受益于A(yíng)I算力需求激增和技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)將迎來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)機(jī)遇，特別是能夠解決高算力散熱和提升數(shù)據(jù)傳輸效率的創(chuàng)新型企業(yè)。

華龍證券表示，國(guó)產(chǎn)超節(jié)點(diǎn)進(jìn)入放量期，模型調(diào)用量持續(xù)上升，云廠(chǎng)商和模型廠(chǎng)商部分提價(jià)，驗(yàn)證推理端需求旺盛，有望帶動(dòng)新一輪AI基建擴(kuò)張。AI基建和應(yīng)用領(lǐng)域值得關(guān)注，受益于國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速和需求增長(zhǎng)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

截至5月18日收盤(pán)，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)低開(kāi)沖高后回落。算力租賃概念表現(xiàn)活躍，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159279）下跌0.76%。截止上個(gè)交易日數(shù)據(jù)，該基金30日累計(jì)漲幅33.98%，動(dòng)能強(qiáng)勁。該ETF今日換手率高達(dá)40.37%，持續(xù)居同指數(shù)第一，反映相關(guān)板塊關(guān)注度高，流動(dòng)性出色。成分股方面，易點(diǎn)天下上漲5.13%、中科創(chuàng)達(dá)上漲4.10%、聯(lián)特科技上漲3.77%、東方國(guó)信上漲3.34%。與此同時(shí)，“國(guó)產(chǎn)納指”創(chuàng)業(yè)板50ETF微跌0.26%。

消息面上，中國(guó)電信于5月17日推出系列試商用Token套餐，面向開(kāi)發(fā)者及中小微企業(yè)、個(gè)人及家庭客戶(hù)，均提供Token+連接+安全一體化服務(wù)，包含三檔Token Plan及寬帶上行提速包、安全防護(hù)包兩種可選服務(wù)；同時(shí)，面向Token生態(tài)合作伙伴，將推出天翼Token幣和Token權(quán)益。該舉措旨在構(gòu)建覆蓋多用戶(hù)群體的Token生態(tài)服務(wù)體系，強(qiáng)化連接與安全能力支撐。

國(guó)金證券表示，算力作為AI發(fā)展的核心基礎(chǔ)設(shè)施，正成為全球科技競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)、服務(wù)器制造及云計(jì)算服務(wù)方面已形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，海外存儲(chǔ)技術(shù)領(lǐng)先但供應(yīng)鏈依賴(lài)中國(guó)制造，AI應(yīng)用層大模型與垂直行業(yè)解決方案的商業(yè)化進(jìn)程加速，推動(dòng)算力需求持續(xù)增長(zhǎng)。

華金證券表示，隨著下游需求回暖和原材料價(jià)格上漲，上游產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注，通用人工智能將成為未來(lái)十年技術(shù)驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)算力大幅增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)半導(dǎo)體周期向上，從設(shè)計(jì)到制造封裝測(cè)試及上游設(shè)備材料端都將受益，同時(shí)液冷技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域也具備發(fā)展?jié)摿Α?/span>（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

截至上周五（5月15日），倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)收4539.39美元/盎司，自5月8日以來(lái)累計(jì)下跌174.17美元/盎司，跌幅-3.70%。上周倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格震蕩調(diào)整，金價(jià)最低觸及4511.22美元/盎司。

回顧上周以來(lái)海外主要市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：美國(guó)4月CPI和PPI均超預(yù)期，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體10年國(guó)債利率紛紛向上突破關(guān)鍵整數(shù)位，2年期美債收益率已高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)利率區(qū)間上限，或反映美債市場(chǎng)已提前計(jì)價(jià)“加息”。沃什正式接任美聯(lián)儲(chǔ)主席，市場(chǎng)緊縮預(yù)期上升。印度政府上周宣布將黃金和白銀進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至15%，呼吁印度民眾至少一年內(nèi)暫停購(gòu)買(mǎi)黃金。地緣方面，美伊局勢(shì)陷入僵局，油價(jià)再度走強(qiáng)，推動(dòng)通脹預(yù)期走高，或可持續(xù)關(guān)注黃金ETF國(guó)泰（518800）。

周度回顧：

（1）海外經(jīng)濟(jì)

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上：美國(guó)4月CPI和PPI均超預(yù)期。美國(guó)4月CPI環(huán)比0.6%，持平預(yù)期，主要來(lái)自油價(jià)推升但核心CPI環(huán)比0.4%，超預(yù)期（0.3%）與前值（0.2%）。美國(guó)4月PPI環(huán)比超預(yù)期回升至1.4%，高于預(yù)期的0.5%和前值的0.7%，但進(jìn)入PCE的分項(xiàng)較為溫和，指示通脹壓力相對(duì)可控。

（2）市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)持續(xù)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。沃什正式接任，市場(chǎng)緊縮預(yù)期上升。參議院以54票贊成：45票反對(duì)確認(rèn)沃什接任美聯(lián)儲(chǔ)主席，是歷任美聯(lián)儲(chǔ)主席中“最微弱優(yōu)勢(shì)”的確認(rèn)投票。鮑威爾任期于5月15日結(jié)束，但將留任美聯(lián)儲(chǔ)理事；鴿派理事米蘭遞交辭呈，其席位由沃什接任。波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席表示，為了通脹穩(wěn)定，傾向于利率在一段時(shí)間內(nèi)保持不變；紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，目前貨幣政策處于良好狀態(tài)，現(xiàn)在沒(méi)有看到加息或降息的理由。

在沃什正式掌舵前，規(guī)模約30萬(wàn)億美元的美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)已率先拉響警報(bào)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體10年國(guó)債利率紛紛向上突破關(guān)鍵點(diǎn)位。截至上周五，美國(guó)2年期國(guó)債收益率最高上升至4.086%，為2025年3月以來(lái)最高水平；美國(guó)10年期國(guó)債收益率最高上升至4.601%，為2025年5月以來(lái)最高水平；美國(guó)30年期國(guó)債收益率最高上升至5.130%，為2025年7月以來(lái)最高水平。多個(gè)期限的美債收益率先后突破重要關(guān)口，且2年期美債收益率已高于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)利率區(qū)間上限（3.7%），或反映美債市場(chǎng)已提前計(jì)價(jià)“加息”。

印度政府上周宣布，從2026年5月13日起，將黃金和白銀進(jìn)口關(guān)稅上調(diào)至15%，目的是限制金銀進(jìn)口、縮小貿(mào)易逆差，并在外部壓力加大的情況下支撐本國(guó)貨幣。據(jù)報(bào)道，中東沖突升級(jí)后的第一個(gè)月，印度央行美元儲(chǔ)備減少了約400億美元，印度整體貿(mào)易收支已經(jīng)引起印度政府的擔(dān)憂(yōu)。5月10日，政府呼吁印度民眾至少一年內(nèi)暫停購(gòu)買(mǎi)黃金，以保護(hù)外匯儲(chǔ)備。不過(guò)，黃金在印度宗教和文化中具有重要地位，民眾是否會(huì)響應(yīng)政府呼吁仍不確定。

地緣方面，美伊局勢(shì)陷入僵局。5月15日，特朗普重申伊朗就結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)提出的方案“不可接受”；據(jù)央視新聞報(bào)道，美國(guó)消息人士稱(chēng)，美國(guó)恢復(fù)對(duì)伊軍事打擊可能性上升，包括繼續(xù)轟炸伊朗基礎(chǔ)設(shè)施和派遣地面部隊(duì)獲取伊朗的核相關(guān)材料。油價(jià)再度走強(qiáng)，推動(dòng)通脹預(yù)期走高。

周點(diǎn)評(píng)：中長(zhǎng)期看黃金具備支撐

上周倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格震蕩調(diào)整，當(dāng)前黃金的短期壓力與長(zhǎng)期支撐并存。短期內(nèi)黃金主要面對(duì)的壓力來(lái)自油價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)帶來(lái)的通脹擔(dān)憂(yōu)、美元指數(shù)和美債收益率階段性走強(qiáng)帶來(lái)的持有成本壓力，如果美債利率持續(xù)走高可能會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)黃金價(jià)格的壓制；但是黃金仍然發(fā)揮著一定的避險(xiǎn)屬性，如果金融市場(chǎng)緊縮、滯漲風(fēng)險(xiǎn)抬升以及地緣不確定性上升，可能會(huì)強(qiáng)化黃金作為避險(xiǎn)工具的價(jià)值；且投資者逢低位承接的需求可能較強(qiáng)，央行購(gòu)金仍然延續(xù)，買(mǎi)盤(pán)力量仍然相對(duì)堅(jiān)實(shí)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，黃金長(zhǎng)牛的基礎(chǔ)邏輯仍然穩(wěn)固。財(cái)政赤字、地緣緊張及貨幣擔(dān)憂(yōu)等中長(zhǎng)期因素仍然支撐黃金需求。在貨幣超發(fā)及財(cái)政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動(dòng)蕩頻發(fā)推動(dòng)資產(chǎn)儲(chǔ)備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢(shì)使得黃金有望成為新一輪定價(jià)錨。投資者或可結(jié)合自身配置久期與風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行投資，或可考慮逢低布局，把握黃金中長(zhǎng)期的配置價(jià)值。后續(xù)可持續(xù)關(guān)注全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、地緣局勢(shì)和全球央行購(gòu)金情況等。

注：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

截至5月18日收盤(pán)，綠電概念表現(xiàn)活躍，電力ETF（512140）上漲0.29%。該ETF今日換手率為13.1%，持續(xù)領(lǐng)跑同指數(shù)，反映該基金交易活躍，流動(dòng)性出色。成分股方面，浙江新能、京能電力、江蘇新能等多股漲停，綠發(fā)電力漲超5.97%，晉控電力上漲3.88%，此前8天7板的大唐發(fā)電今日上漲0.13%。

消息面上，近日，大唐發(fā)電聯(lián)合江蘇省國(guó)信集團(tuán)、鄂爾多斯市新能源公司共同出資100億元成立大唐（鄂爾多斯市）能源開(kāi)發(fā)有限公司，專(zhuān)注于發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、太陽(yáng)能發(fā)電及儲(chǔ)能技術(shù)服務(wù)等新能源業(yè)務(wù)。

大唐發(fā)電是中國(guó)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一，歷經(jīng)30年，所屬運(yùn)營(yíng)企業(yè)及在建項(xiàng)目遍及全國(guó)20個(gè)省區(qū)，經(jīng)營(yíng)產(chǎn)業(yè)以火電、水電、風(fēng)電、光伏為主的發(fā)電業(yè)務(wù)，公司正逐步發(fā)展成為綠色低碳、多能互補(bǔ)、高效協(xié)同的大型綜合能源上市公司。截至2024年底，公司裝機(jī)容量達(dá)到7911萬(wàn)千瓦。

長(zhǎng)江證券表示，算電協(xié)同的發(fā)展模式下綠電可以同時(shí)給算力提供電力和低碳屬性的兩方面支持，憑借中西部地區(qū)算力集群建設(shè)拉動(dòng)本地用電需求，有助于綠電棄風(fēng)棄光率的降低，而算力中心綠色消費(fèi)的約束也將成為綠電環(huán)境溢價(jià)變現(xiàn)的重要渠道，從而使得綠電實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)雙維度的改善。在遠(yuǎn)期空間的支持下，部分成長(zhǎng)風(fēng)格資金邊際涌入催生了綠電資產(chǎn)的再定價(jià)和傳統(tǒng)框架的重塑。

中銀證券表示，電力設(shè)備與新能源行業(yè)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，新能源汽車(chē)板塊增長(zhǎng)顯著，營(yíng)收與利潤(rùn)雙提升，反映行業(yè)高景氣度；電力設(shè)備板塊穩(wěn)健增長(zhǎng)，受益于技術(shù)升級(jí)與需求擴(kuò)張；新能源發(fā)電板塊短期承壓，但長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型趨勢(shì)明確，行業(yè)整體向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

5月18日，A股三大指數(shù)集體回調(diào)，上證指數(shù)微跌0.09%、創(chuàng)業(yè)板指下跌0.36%，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)高位整固態(tài)勢(shì)。在此背景下，電網(wǎng)設(shè)備ETF國(guó)泰（561380）逆勢(shì)飄紅，收盤(pán)漲幅達(dá)2.21%，單日成交額2.07億元，交投活躍。該ETF跟蹤恒生A股電網(wǎng)設(shè)備指數(shù)，聚焦國(guó)內(nèi)電網(wǎng)智能化、數(shù)字化升級(jí)核心標(biāo)的，涵蓋特高壓設(shè)備、智能電表、電力物聯(lián)網(wǎng)、新型儲(chǔ)能接入系統(tǒng)等關(guān)鍵環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)。資金面持續(xù)向好：數(shù)據(jù)顯示，該ETF近5日累計(jì)凈流入達(dá)7068.41萬(wàn)元，規(guī)模穩(wěn)步攀升至72.49億元，反映中長(zhǎng)期配置資金仍在積極布局。

政策與產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)邏輯正加速兌現(xiàn)。四部委聯(lián)合印發(fā)《AI與能源雙向賦能方案》，明確提出2027年清潔能源與算力設(shè)施互動(dòng)能力顯著提升，2030年算力清潔能源供給達(dá)世界領(lǐng)先水平。在“算電協(xié)同‌”頂層設(shè)計(jì)下，電網(wǎng)設(shè)備已從傳統(tǒng)輸配電載體升級(jí)為AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的能源底座——既需支撐AIDC高密度用電需求，又需實(shí)現(xiàn)源網(wǎng)荷儲(chǔ)協(xié)同調(diào)度。國(guó)家電網(wǎng)一季度完成固定資產(chǎn)投資超1290億元，同比高增37%，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資超2500億元，為設(shè)備商提供確定性訂單支撐。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

市場(chǎng)回暖+政策環(huán)境友好，證券ETF國(guó)泰（512880）吸金，連續(xù)10日凈流入超36億元。

東吳證券指出，證券行業(yè)2026年5月交易量環(huán)比增長(zhǎng)，截至5月15日，日均股基交易額較上月增長(zhǎng)33.85%，兩融余額同比提升59.13%。5月11日東方證券與上海證券合并重組方案基本確定，國(guó)泰君安與海通證券合并重組獲監(jiān)管受理，北交所推出非公開(kāi)發(fā)行公司債券業(yè)務(wù)，行業(yè)整合與融資工具優(yōu)化同步推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)。證監(jiān)會(huì)發(fā)布《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（試行）》，提高準(zhǔn)入門(mén)檻，要求券商近6個(gè)月凈資本不低于5億元，新規(guī)將推動(dòng)券商從粗放式規(guī)模增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向以客群多元化和精細(xì)化服務(wù)為核心的新業(yè)態(tài)。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)表態(tài)完善投資者保護(hù)制度，并召開(kāi)座談會(huì)支持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和新型消費(fèi)企業(yè)發(fā)展。證券行業(yè)轉(zhuǎn)型有望帶來(lái)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，受益于市場(chǎng)回暖和政策環(huán)境友好，券商經(jīng)紀(jì)、投行、資本中介等業(yè)務(wù)均將受益。目前券商行業(yè)估值較低，具有安全邊際。

國(guó)泰中證全指證券公司ETF（512880）作為全市場(chǎng)規(guī)模最大的證券行業(yè)ETF，具備申贖便捷、費(fèi)率透明、持倉(cāng)清晰等優(yōu)勢(shì)，為投資者參與券商板塊長(zhǎng)期價(jià)值重估提供了高效率、低成本的一站式工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)來(lái)源Wind，截至2026/5/15，證券ETF規(guī)模為550.34億元，在同類(lèi)15只產(chǎn)品中排名第一。提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

5月18日，港股科技ETF國(guó)泰（513020）收跌近2%，AI基建投入加碼，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)凸顯。

浙商證券指出，對(duì)于港股，短期以AI鏈結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。近期港股科技龍頭財(cái)報(bào)披露AI進(jìn)展與資本開(kāi)支：阿里AI相關(guān)收入連續(xù)十一季三位數(shù)增長(zhǎng)，未來(lái)五年AI基建投入超3800億元；騰訊強(qiáng)調(diào)AI為戰(zhàn)略核心，相關(guān)資本開(kāi)支付款370億元；港交所顯示，AI、半導(dǎo)體等硬科技企業(yè)成赴港上市主力，IPO募資額顯著增長(zhǎng)。港股（特別是恒生科技）與美元指數(shù)大致負(fù)相關(guān)，預(yù)計(jì)年內(nèi)在美國(guó)貨幣政策仍然偏寬的背景下，美元指數(shù)大幅上行的動(dòng)能或相對(duì)有限。同時(shí)，國(guó)內(nèi)科技大廠(chǎng)進(jìn)一步加大AI算力和基建投入，疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)情緒趨于降溫，有助于支撐港股行情。

港股科技ETF國(guó)泰（513020）跟蹤的是港股通科技指數(shù)（931573），覆蓋【互聯(lián)網(wǎng)+半導(dǎo)體+創(chuàng)新藥+新能源車(chē)】等港股核心資產(chǎn)，集中體現(xiàn)多元化科技產(chǎn)業(yè)特征與港股市場(chǎng)核心科技企業(yè)的整體表現(xiàn)。

港股通科技指數(shù)相比恒生科技指數(shù)超配新能源車(chē)、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等行業(yè)，從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，從2014年底基日開(kāi)始至2025年底，港股通科技指數(shù)累計(jì)收益224.25%，相對(duì)恒生科技指數(shù)（83.87%）超額超140%，長(zhǎng)期跑贏(yíng)恒生科技指數(shù)、滬港深互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)、恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)、恒生醫(yī)療保健指數(shù)等同類(lèi)指數(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

5月18日，紅利港股ETF國(guó)泰（159331）跌超0.3%，價(jià)值紅利配置窗口開(kāi)啟，中長(zhǎng)期資金流入可期。

東吳證券指出，現(xiàn)階段配置策略建議重點(diǎn)關(guān)注價(jià)值紅利資產(chǎn)。從數(shù)據(jù)表現(xiàn)看，恒生港股通高股息率指數(shù)年初至今表現(xiàn)突出。南向資金行業(yè)流向顯示，能源業(yè)、電訊業(yè)等板塊獲得凈流入。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前港股市場(chǎng)處于“風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù) + 基本面預(yù)期改善”的窗口期。若后續(xù)盈利修復(fù)能夠逐步兌現(xiàn)，將有助于支撐港股估值進(jìn)一步修復(fù)，并提升市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期資金流入的信心。

紅利港股ETF（159331）跟蹤的是港股通高股息指數(shù)（930914），該指數(shù)從港股通范圍內(nèi)選取流動(dòng)性良好且持續(xù)分紅的30只高股息率證券作為成分股，采用股息率加權(quán)方式進(jìn)行編制。成分股涵蓋多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域，尤其側(cè)重金融及傳統(tǒng)行業(yè)板塊，旨在反映高股息策略下港股通優(yōu)質(zhì)證券的整體表現(xiàn)，具有顯著的穩(wěn)健投資特征，根據(jù)基金合同，紅利港股ETF（159331）可月月評(píng)估分紅，已連續(xù)分紅21個(gè)月，值得關(guān)注。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

今日A股市場(chǎng)延續(xù)結(jié)構(gòu)性分化行情，三大指數(shù)震蕩整理，資金流向呈現(xiàn)“科技硬件回流修復(fù)、高位賽道集體撤離”的鮮明特征。

截至當(dāng)日收盤(pán)，滬指下跌0.09%，深成指下跌0.20%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.36%。全天滬深兩市成交額2.89萬(wàn)億元，較前一交易日縮量4505億元，市場(chǎng)成交明顯收斂。盤(pán)面熱點(diǎn)雜亂輪動(dòng)，做多動(dòng)能不足，全市場(chǎng)超3000只個(gè)股收跌。

科技硬件與高端制造獲資金大幅加倉(cāng)

今日，主力資金的凈流入方向集中在超跌的科技硬件與高端制造板塊，多個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)漲幅與資金流入同步共振，成為市場(chǎng)明確的做多主線(xiàn)。

元件板塊領(lǐng)漲修復(fù)行情，全天上漲2.15%，獲主力資金凈流入43.78億元，位居全市場(chǎng)首位，板塊內(nèi)4家公司收獲漲停。AI硬件、消費(fèi)電子復(fù)蘇預(yù)期推動(dòng)資金集體回流，前期超跌的科技細(xì)分賽道迎來(lái)強(qiáng)勁反彈，板塊做多情緒顯著升溫。

自動(dòng)化設(shè)備板塊表現(xiàn)亮眼，全天上漲1.71%，主力凈流入24.03億元，板塊內(nèi)2家公司收獲漲停。制造業(yè)升級(jí)與工業(yè)自動(dòng)化邏輯持續(xù)發(fā)酵，疊加下游訂單修復(fù)預(yù)期，資金對(duì)高端制造板塊的關(guān)注度持續(xù)提升。

通信服務(wù)、油氣開(kāi)采及服務(wù)板塊同步獲資金青睞，通信服務(wù)板塊上漲1.52%，凈流入18.34億元；油氣開(kāi)采及服務(wù)板塊大漲2.89%，獲資金小幅流入，順周期與通信賽道的資金承接力度有所修復(fù)。

此外，半導(dǎo)體板塊上漲0.94%，獲3.5億元資金流入；煤炭開(kāi)采加工板塊上漲2.03%，也獲少量資金凈流入，低位成長(zhǎng)與順周期板塊的資金回流趨勢(shì)顯現(xiàn)。

新能源與消費(fèi)板塊遭資金撤離

與科技板塊的強(qiáng)勢(shì)修復(fù)形成強(qiáng)烈反差，前期高位的新能源、消費(fèi)及周期資源賽道遭遇主力資金集中拋售，部分板塊甚至出現(xiàn) “逆勢(shì)上漲卻遭資金兌現(xiàn)” 的特征，高位獲利了結(jié)壓力仍在釋放。

通信設(shè)備板塊呈現(xiàn)典型“價(jià)漲量離”，全天上漲1.49%，主力卻凈流出43.22億元，位居全市場(chǎng)首位，資金借板塊反彈大幅兌現(xiàn)離場(chǎng)，對(duì)高位科技賽道的分歧仍未緩解。

電池板塊同步出現(xiàn)“價(jià)漲量離”，全天微漲0.49%，主力凈流出41.44億元，僅3家公司收獲漲停，新能源賽道資金兌現(xiàn)壓力仍未得到實(shí)質(zhì)性改善。

周期資源與消費(fèi)板塊集體承壓，化學(xué)制品板塊下跌0.42%，凈流出22.60億元；光伏設(shè)備板塊下跌0.53%，凈流出21.25億元；白酒板塊下跌1.10%，凈流出18.97億元；工業(yè)金屬板塊下跌0.76%，凈流出18.83億元，大宗商品價(jià)格波動(dòng)疊加市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，資源與消費(fèi)板塊遭遇資金集中撤離。

此外，軍工裝備、汽車(chē)整車(chē)、電力、貴金屬等板塊也遭不同程度資金流出，高位賽道的調(diào)整壓力仍對(duì)市場(chǎng)情緒形成壓制。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）

5月18日，芯片ETF國(guó)泰（512760）收漲超1.3%，AI帶動(dòng)資本開(kāi)支，國(guó)產(chǎn)化加速推進(jìn)。

廣發(fā)證券指出，在A(yíng)I產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下海外龍頭企業(yè)普遍上調(diào)資本開(kāi)支預(yù)期，AI投資的大趨勢(shì)較為明確。國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)芯片龍頭長(zhǎng)鑫科技于5月17日更新科創(chuàng)板IPO招股說(shuō)明書(shū)恢復(fù)上市審核進(jìn)程，披露2026年第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)719.13%、歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)超1688%，中巨芯于5月15日晚間發(fā)布定增公告擬募集資金不超過(guò)8億元用于擴(kuò)大電子級(jí)硫酸、電子級(jí)硝酸等核心產(chǎn)品產(chǎn)能，中微半導(dǎo)體宣布其首創(chuàng)的甚高頻去耦合反應(yīng)離子刻蝕技術(shù)獲得行業(yè)廣泛應(yīng)用且相關(guān)設(shè)備已進(jìn)入先進(jìn)制程產(chǎn)線(xiàn)。全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)正處于景氣上行周期，本輪周期A(yíng)I與數(shù)據(jù)中心需求成為了核心增長(zhǎng)引擎。近年在A(yíng)I等新技術(shù)的帶領(lǐng)下，半導(dǎo)體呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：汽車(chē)電子、新能源、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能等領(lǐng)域新技術(shù)、新產(chǎn)品的滲透率提升和需求增長(zhǎng)，是半導(dǎo)體板塊成長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)晶圓制造及其配套產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)加速發(fā)展勢(shì)在必行。從海外廠(chǎng)商給出的指引來(lái)看，26年封測(cè)設(shè)備的景氣度將維持高位。

芯片ETF國(guó)泰（512760）跟蹤的是中華半導(dǎo)體芯片指數(shù)（990001），該指數(shù)聚焦于A(yíng)股市場(chǎng)內(nèi)的半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域，覆蓋了集成電路、半導(dǎo)體材料設(shè)備等全產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。該指數(shù)精選相關(guān)行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)作為成分股，以反映國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體芯片行業(yè)的整體表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

5月18日，軟件ETF國(guó)泰（515230）收漲近2%，近10日凈流入近5億元，AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)明確。

開(kāi)源證券指出，AI智能體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速增長(zhǎng)期，OpenClaw生態(tài)持續(xù)完善帶動(dòng)軟件側(cè)需求快速釋放，詞元交易政策東風(fēng)有望驅(qū)動(dòng)AI Infra層增長(zhǎng)。阿里巴巴5月13日財(cái)報(bào)顯示其AI相關(guān)產(chǎn)品收入占阿里云外部商業(yè)化收入比例首次突破30%達(dá)89.71億元并連續(xù)第十一個(gè)季度三位數(shù)同比增長(zhǎng)，公司CEO稱(chēng)對(duì)AI數(shù)據(jù)中心投資回報(bào)確定且資本支出或超3800億元，騰訊同日發(fā)布一季報(bào)表示下半年資本開(kāi)支將明顯提升重點(diǎn)投向AI相關(guān)設(shè)備及基礎(chǔ)設(shè)施，業(yè)內(nèi)關(guān)注AI智能體對(duì)軟件業(yè)的重塑并認(rèn)為企業(yè)需依托AI重構(gòu)自身價(jià)值尋找新發(fā)展路徑。同時(shí)，關(guān)注AI商業(yè)化落地節(jié)奏與OpenClaw生態(tài)帶來(lái)的應(yīng)用場(chǎng)景拓展，AI云服務(wù)需求與推理算力需求持續(xù)增長(zhǎng)，國(guó)產(chǎn)大模型流量爆發(fā)帶動(dòng)商業(yè)化變現(xiàn)能力提升。

軟件ETF國(guó)泰（515230）跟蹤的是軟件指數(shù)（H30202），該指數(shù)主要反映軟件行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)，成分股涵蓋各類(lèi)軟件開(kāi)發(fā)、服務(wù)及相關(guān)技術(shù)企業(yè)。該指數(shù)側(cè)重于信息技術(shù)領(lǐng)域，具有較高的成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性特征，適合關(guān)注科技發(fā)展和數(shù)字化轉(zhuǎn)型趨勢(shì)的投資者。

風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用于行業(yè)事件分析，不構(gòu)成任何個(gè)股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來(lái)表現(xiàn)，亦不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的承諾或保證。觀(guān)點(diǎn)可能隨市場(chǎng)環(huán)境變化而調(diào)整，不構(gòu)成投資建議或承諾。提及基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征各不相同，敬請(qǐng)投資者仔細(xì)閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)及收益分配原則，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配的產(chǎn)品，謹(jǐn)慎投資。涉及基金費(fèi)率請(qǐng)查閱法律文件。

5月18日，影視ETF國(guó)泰（516620）盤(pán)中漲超1%，AI賦能內(nèi)容創(chuàng)新，暑期檔行情可期。

天風(fēng)證券指出，大模型進(jìn)步及B/C端AI應(yīng)用加速落地是今年的行業(yè)主旋律，看好agent、多模態(tài)及國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)價(jià)值方向。近期多部影片于五月初集中上映豐富市場(chǎng)內(nèi)容供給，第十一屆法國(guó)中國(guó)電影節(jié)在巴黎開(kāi)幕促進(jìn)中外影視文化交流，行業(yè)持續(xù)探索“電影+”模式通過(guò)投資與合作拓展IP衍生品開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售構(gòu)建“內(nèi)容+渠道”閉環(huán)開(kāi)拓非票收入。影視方面，行業(yè)即將邁入暑期檔定檔高峰期，需關(guān)注重點(diǎn)單片定檔及大盤(pán)邊際改善，影片儲(chǔ)備包括《歡迎來(lái)龍餐館》《群星閃耀時(shí)》等。同時(shí)，AI漫劇、AI真人劇、AI電影等新形態(tài)內(nèi)容正陸續(xù)落地，后續(xù)進(jìn)展及IP版權(quán)價(jià)值釋放值得看好。

影視ETF國(guó)泰（516620）跟蹤的是中證影視指數(shù)（930781），該指數(shù)從滬深市場(chǎng)中選取涉及影視制作、發(fā)行、放映及相關(guān)服務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映中國(guó)影視行業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。

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