在全球政治經濟格局深刻演變、關鍵礦產資源戰(zhàn)略價值日益凸顯的當下，國內稀土及鋯鈦產業(yè)頭部企業(yè)盛和資源控股股份有限公司（以下簡稱“盛和資源”）交出了一份頗為亮眼的成績單。

2025年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入149.91億元，同比增長31.83%。歸屬于上市公司股東的凈利潤達到8.39億元，同比大幅增長304.94%。

結合盛和資源最新披露的財務數(shù)據(jù)及《2026-2028年發(fā)展規(guī)劃》，該公司正處于從單一“功能材料制備”向“關鍵資源開發(fā)”與“功能材料制備”并重轉型的關鍵期。

 業(yè)績實現(xiàn)跨越式增長，全球化資源布局筑牢底盤

面對宏觀經濟波動與行業(yè)供需格局深度調整，盛和資源在2025年度實現(xiàn)了營收與利潤的雙重爆發(fā)。財報數(shù)據(jù)顯示，2025年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入149.91億元，同比增長31.83%。歸屬于上市公司股東的凈利潤達到8.39億元，同比大幅增長304.94%。

經營性現(xiàn)金流的顯著改善印證了其盈利質量。報告期內，盛和資源經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額高達7.33億元，較上年同期的7242.33萬元增長912.26%，主要得益于銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金較上年增加。此外，其主要稀土產品銷售價格及數(shù)量較上年增長，驅動營業(yè)成本同步上升24.28%至133.93億元。值得注意的是，本期公司投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額達21.47億元，同比增長506.49%，主要系減持了持有的部分境外投資收回資金所致，這也直接促使期末貨幣資金大幅增加129.27%至57.91億元。

在鋯鈦業(yè)務領域，2025年是行業(yè)轉折的關鍵一年。雖然建筑陶瓷、耐火材料、涂料等傳統(tǒng)應用領域受宏觀經濟壓力及房地產市場低迷影響導致需求疲軟，但核電、高端陶瓷、電池材料、航空航天、國防軍工、消費電子等高端領域的需求卻保持旺盛。在這種復雜分化的局面下，公司及時調整產品結構，銷量同比上升，成為驅動業(yè)績增長的重要推手。

優(yōu)異的財務表現(xiàn)背后，是盛和資源在全球核心礦產資源端的大力開拓與深度控盤。

在稀土資源端，公司立足“負責任的關鍵原材料國際化供應商”定位，完成了對Peak稀土公司100%股權的收購，進而控股了位于坦桑尼亞的恩古拉稀土礦項目。直接反映在財務報表上——無形資產大幅躍升81.61%至18.21億元，主要系取得下屬公司持有的采礦權所致。截至2025年底，該恩古拉稀土礦的稀土資源量（REO）達到462萬噸。項目預計初始投資約1.37億美元，規(guī)劃設計產能為80萬噸/年礦石采選處理量，實物量產量超過5萬噸/年（主要產品為TREO品位約45%的稀土精礦與草酸鹽精礦）。目前，技術出口申請已遞交行政主管部門，待依法取得許可后計劃在12個月內完成礦山建設。

在鋯鈦資源端，公司所控制的采礦權下重礦物（HMC）資源量超過4236.16萬噸。坦桑尼亞尼亞提重砂礦項目中，F(xiàn)ungoni創(chuàng)新采用“推采-沖采-管道輸送”一體化方案攻克雨季運輸難題，運行產能已提升至15萬噸重礦物/年，并計劃于2026年擴產至30萬噸/年。同時，Tajiri項目初選廠生產線已試機運行，精選廠已啟動建設，預計2026年內建成投產。馬達加斯加嘉成鋯鈦礦項目正加快推進環(huán)評、征地補償?shù)惹捌诠ぷ?，預計將在2026年內完成首采區(qū)建設準備，2027年實現(xiàn)首批重礦物精礦出產。

國內冶煉分離與精深加工也同步落子。報告期內，盛和資源完成了對江陰加華和淄博加華兩個稀土冶煉分離工廠的收購。江陰加華以離子型稀土礦為原料，分離能力為3800噸/年，其安全環(huán)保全面升級已于2026年3月完工并恢復生產。淄博加華則以輕稀土礦為原料，分離能力為5500噸/年。為解決稀土分離廢渣處理問題，四川樂山的三稀環(huán)保公司渣庫項目動工，計劃于2026年10月建成投用，以實現(xiàn)廢料規(guī)范管理與資源循環(huán)利用。此外，樂山盛和1.5萬噸/年高性能稀土拋光粉項目已完成基礎設施建設，預計2026年6月具備生產調試條件。這兩大選礦基地備案的選礦處理能力目前已達200萬噸/年，構建起公司第二大核心業(yè)務基礎。

 產業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢凸顯，三年規(guī)劃劍指全球領先原材料供應商

歷經多年發(fā)展，盛和資源已構筑起核心競爭優(yōu)勢。多元化的原料保障體系是其基本盤。公司不僅收購了Peak稀土公司，還與四川和地礦業(yè)簽署了稀土精礦長期供應協(xié)議，構建了多元化供應渠道。由于海濱砂礦中伴生著豐富的稀土資源，鋯鈦選礦業(yè)務也為稀土原料提供了進一步保障。此外，公司參股了冕里稀土、ETM公司、盈拓資源等國內外企業(yè)并成為單一最大或重要股東，形成了豐富的資源儲備。

國內國外的雙重布局使得公司在產業(yè)鏈條上形成了融南北（輕重）稀土業(yè)務于一體、涵蓋從稀土選礦、冶煉分離到深加工較完整的格局，業(yè)務規(guī)模居于行業(yè)前列。在技術端，公司擁有省級企業(yè)技術中心和省級工程技術研究中心，旗下設有多家高新技術企業(yè)。其在氟碳鈰礦少鈰氯化稀土、氟化鈰一步生產法上的突破，曾獲得過省級科技進步一等獎。

基于堅實的產業(yè)基礎，盛和資源出臺了《2026-2028年發(fā)展規(guī)劃》，明確了以稀土為核心、鋯鈦為增長極的總體目標，力爭到2028年成為全球稀土領先企業(yè)、全球鋯鈦領域重要參與者，并擇機拓展“稀有、稀散、稀貴”資源。

規(guī)劃設定了明確的量化財務及業(yè)務指標：

經營目標方面，營業(yè)收入年均增長需達到或超過10%，凈利潤年均增速和凈資產收益率高于同行業(yè)平均水平。其中，2026年全年計劃實現(xiàn)營業(yè)收入165億元。

業(yè)務產能方面，稀土精礦（REO）產能目標為大于等于3萬噸/年，國內稀土產品加工與循環(huán)產業(yè)產能利用率維持在95%以上。發(fā)展廢料回收項目，實現(xiàn)循環(huán)利用產能15,000噸/年。

鋯鈦業(yè)務方面，自有礦山各類重砂礦產品產能目標設定為大于等于150萬噸/年，國內選礦廠產能利用率維持在80%以上，整體鋯鈦業(yè)務營收占比達到或超過30%。

新增資源方面，計劃新增海外各類資源儲備大于等于3000萬噸。

為實現(xiàn)上述目標，公司部署了龐大的資本開支計劃。未來三年計劃累計投資不少于30億元，其中海外資源的投資、勘探與開發(fā)預計累計投入超過20億元；國內稀土加工、鋯鈦選礦技改升級以及下游應用投資預計累計投資超過10億元。

在稀土板塊，盛和資源力爭2027年完成坦桑尼亞恩古拉稀土礦項目建設，2028年實現(xiàn)規(guī)?；a，并計劃同步在非洲新增1-2個優(yōu)質稀土投資項目。下游布局將向綠色低碳能源、高性能材料等延伸，重點發(fā)展稀土拋光材料、永磁材料和催化材料。

在鋯鈦板塊，海外產能將持續(xù)放量。坦桑尼亞尼亞提重砂礦預計2028年達到50萬噸/年重礦物精礦產能；馬達加斯加重砂礦2028年將達到100萬噸/年重礦物精礦產能。下游深加工將切入核級海綿鋯、鋯基合金，挖掘航空航天與新能源電池潛力。

值得關注的是，有色金屬投資和科技創(chuàng)新賦能成為未來發(fā)展的新引擎。規(guī)劃指出，公司將依托海外礦山經驗，向銅、鈷、鎳、鋰、鉭、鈮等關鍵戰(zhàn)略金屬延伸，形成“稀土+鋯鈦+三稀資源”的組合?？萍佳邪l(fā)則聚焦6N級超高純氧化釔等納米級材料，試圖突破高端超高純稀土氧化物制備的壁壘關鍵技術，并研發(fā)新一代輕稀土混合精礦綠色高效冶煉技術，以大幅降低能耗并提升綜合回收率。

面對錯綜復雜的國際環(huán)境與產業(yè)整合趨勢，盛和資源也設立了嚴格的合規(guī)與風險管理機制。公司將成立政策研究團隊跟蹤政策變化，建立海外合規(guī)管理體系防范地緣政治及貿易風險，同時在市場、財務、安全環(huán)保等維度嚴控底線。通過技術、資本與合規(guī)的三管齊下，盛和資源正按部就班地從資源整合者向技術引領型的全球關鍵原材料供應商邁進。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）