每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

東山精密（SZ002384，股價186.7元，市值3419.6億元）4月27日晚間披露2026年一季報，公司2026年第一季度實現(xiàn)營收131.38億元，同比增長52.72%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為11.1億元，同比增長143.47%；實現(xiàn)扣非凈利潤10.59億元，同比增長166.99%；基本每股收益0.61元，同比增長125.93%。

圖片來源：東山精密一季報

據(jù)東山精密2025年年報，公司2025年第四季度實現(xiàn)營收130.54億元，實現(xiàn)歸母凈利潤1.63億元。按此計算，東山精密2026年一季度營收環(huán)比增長0.64%、歸母凈利潤環(huán)比增長約581%。

財務費用同比增長近35倍

對于業(yè)績變動的原因，東山精密稱，主要系報告期較上年增加索爾思光電和GMD集團納入合并范圍數(shù)據(jù)。同時，公司在傳統(tǒng)業(yè)務保持穩(wěn)定的基礎上，光模塊業(yè)務抓住了行業(yè)爆發(fā)和客戶訂單加急的機會，較去年同期實現(xiàn)收入翻倍，對公司本報告期的收入和利潤形成了核心貢獻。 

不過，由于索爾思光電和GMD集團并表，東山精密一季度內(nèi)費用端有顯著的增加。具體來看，東山精密銷售費用同比增長了70.43%至1.28億元、管理費用同比增長了51.54%至4.16億元。

同時，東山精密期內(nèi)財務費用同比大幅增長了3479.28%至2.48億元。公司稱，“主要系上年新增的并購貸款，導致報告期內(nèi)利息費用增加；此外，盡管公司做了部分匯率套保，但仍然不能完全抵銷人民幣對美元快速升值引起的匯兌損失”。

圖片來源：東山精密一季報

此外，東山精密一季度研發(fā)費用達到3.71億元，同比增長34.88%。公司稱，主要系報告期內(nèi)公司緊緊圍繞新一代高速光芯片、光模塊以及AI PCB（人工智能印制電路板）加大了研發(fā)的投入力度。

現(xiàn)金流量表上，東山精密一季度內(nèi)投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額從去年同期的-9.73億元進一步擴大至-25.28億元。公司稱，主要系AI數(shù)據(jù)中心的爆發(fā)，公司加大了光模塊（含光芯片）及AI PCB的產(chǎn)能擴張，購建固定資產(chǎn)的付現(xiàn)增加，同時本期完成了索爾思光電股權收購尾款支付。

財報還顯示，截至期末，東山精密的“在建工程”較上年末增長46.96%至34.48億元。公司稱，主要系公司圍繞下游AI數(shù)據(jù)中心需求的爆發(fā)，加大了光模塊（含光芯片）及AI PCB 的產(chǎn)能擴張，以應對客戶訂單和交付要求。

經(jīng)營性現(xiàn)金流量同比下滑17.48%

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然東山精密期內(nèi)歸母凈利潤同比增長了143.47%，但公司期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻同比下滑了17.48%至11.27億元。

據(jù)一季報，東山精密期內(nèi)的資產(chǎn)減值損失從去年同期的2919.62萬元增加至1.04億元，增幅達255.38%。公司稱，主要系本期按可變現(xiàn)凈值計提的存貨跌價準備增加。

其實，此次并表的索爾思光電和GMD集團還要從大約一年前說起——2025年5月和6月，東山精密先后宣布擬斥資1億歐元和不超過59.35億元人民幣收購GMD集團100%股權和索爾思光電100%股份。

其中，二級市場最關注的是東山精密對索爾思光電的收購，這筆收購讓東山精密成功切入光通信領域。這一舉措打破了公司原有的電子電路、光電顯示、精密制造三大板塊格局，新增了“光模塊”業(yè)務。

公開資料顯示，索爾思光電擁有少見的50G、100G EML等高速率光芯片自主設計制造能力。它的加入讓東山精密不僅擁有了400G、800G光模塊的批量交付能力，更具備了向下一代AI算力中心提供1.6T光模塊的垂直整合能力。

據(jù)東山精密4月21日晚間披露的2025年年報，雖然光模塊業(yè)務在2025年的營收占比近3.58%，但其毛利率達36.74%，顯著高于公司整體13.85%的毛利率水平。

封面圖片來源：劉國梅