每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜魏官紅    

成都華微（SH688709，股價40.59元，市值258億元）4月29日盤后披露2025年年報，公司2025年實現營收7.6億元，同比增長25.85%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長25.73%；實現扣非凈利潤1.19億元，同比增長36.36%；基本每股收益0.24元，同比增長20%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利人民幣0.49元（含稅），不送紅股，不進行資本公積金轉增股本。

成都華微同時披露的2026年一季報顯示，公司2026年第一季度實現營收1.03億元，同比下滑33.64%；實現歸母凈利潤-6710.19萬元，同比由盈轉虧；實現扣非凈利潤-5907.97萬元，亦同比由盈轉虧。

經營性現金流轉負，為-3.45億元

分季度看，成都華微2025年第四季度實現營收2.42億元，同比增長33.78%、環(huán)比增長48.92%；實現歸母凈利潤9100萬元，同比增長165.99%、環(huán)比增長238.49%。

成都華微2026年一季度營收則環(huán)比下滑57.37%、歸母凈利潤則環(huán)比由盈轉虧。

據Wind金融終端匯編的數據，兩家機構對成都華微2025年營收和歸母凈利潤的一致預測值分別為約9.51億元和3億元。按照公司披露的業(yè)績來看，均不及預期。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然成都華微在2025年實現了營收和歸母凈利潤的同比增長，但其背后的業(yè)務擴張似乎并未帶來健康的現金流。例如，公司2025年經營活動產生的現金流量凈額從2024年的2546.5萬元轉負，達-3.45億元。公司稱，主要系報告期內流片加工占用大量現金，客戶回款采用票據結算較多，導致本期購買商品、接受勞務支付的現金大于銷售商品、提供勞務收到的現金。

圖片來源：成都華微年報

由于報告期內公司自身業(yè)務“造血”功能受阻，成都華微期內開啟大規(guī)模舉債。年報顯示，截至2025年末，成都華微長期借款從期初的1.77億元增長了239.75%至6億元，年報解釋系“為補充流動資金向金融機構和集團財務公司新增長期借款”。這進一步印證了公司擴張規(guī)模背后的資金鏈緊繃。

資金面承壓的同時，成都華微的重資產項目迎來集中轉固期。年報顯示，其在建的“高端集成電路研發(fā)及產業(yè)基地項目”在報告期內大規(guī)模結轉為固定資產，直接導致期末固定資產激增了534%至約7.8億元。

“應收賬款的壞賬準備的計提”和“收入確認”被列為關鍵審計事項

記者還注意到，截至2025年末，成都華微的應收賬款賬面余額達13.56億元，壞賬準備達1.66億元，賬面價值為11.89億元，占總資產的25%以上。

審計機構大信會計師事務所稱，由于應收賬款可收回金額方面涉及管理層運用重大會計估計和判斷，并且管理層的估計和判斷具有不確定性，基于應收賬款壞賬準備的計提對于財務報表具有重要性，其將“應收賬款的壞賬準備的計提”確定為關鍵審計事項。

年報還顯示，成都華微2025年信用減值損失達-8718.93萬元，相比2024年的-3842.43萬元擴大了一倍多。

“報告期內，由于銷售回款較少，部分應收賬款賬齡增加，部分存貨可變現凈值降低，導致報告期內計提的減值損失同比增加5618.4萬元?！背啥既A微在年報中表示。

除了“應收賬款的壞賬準備的計提”外，年報還顯示，大信會計師事務所將成都華微2025年的收入確認也作為了關鍵審計事項之一。大信會計師事務所稱，成都華微2025年度營收為7.6億元，由于營收為公司關鍵業(yè)績指標之一，其將收入確認識別為關鍵審計事項。

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