每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜黃勝    

近期，“光模塊”“PCB（印制電路板）”等與AI相關(guān)的概念持續(xù)火熱，帶動(dòng)了一批上市公司股價(jià)的持續(xù)上漲，廣東惠州的PCB企業(yè)中京電子（SZ002579，股價(jià)20.76元，市值127.18億元）便是其中一家。

6月2日，中京電子股票再度觸及漲停，股價(jià)創(chuàng)下歷史新高，在最近的6個(gè)交易日內(nèi)，該企業(yè)已錄得5個(gè)漲停板，累計(jì)漲幅高達(dá)51.87%。當(dāng)日晚間，該企業(yè)再度發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告。

值得一提的是，中京電子此輪大漲始于5月21日，當(dāng)日晚間，該企業(yè)發(fā)布了定增事項(xiàng)審核問詢回復(fù)公告，其中介紹，消費(fèi)電子等下游PCB需求已出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，且公司逐漸轉(zhuǎn)型高端HDI（高密度互聯(lián)板）領(lǐng)域，產(chǎn)品層級(jí)持續(xù)提升，虧損的不利影響因素初步消除。此外，5月15日該企業(yè)稱PCB產(chǎn)品已批量應(yīng)用于知名的存儲(chǔ)模組企業(yè)，并已配套于光模塊等算力相關(guān)領(lǐng)域。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，股價(jià)狂飆的背后，一方面，中京電子連續(xù)三年虧損后，在2025年成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但今年一季度營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比有所下滑。另一方面，中京電子正積極籌劃一筆不超過7億元的定向增發(fā)。

6個(gè)交易日，股價(jià)上漲超50%

5月22日，中京電子股票止住了連續(xù)下滑趨勢(shì)，截至6月2日收盤，在短短8個(gè)交易日內(nèi)，該股票上漲62.57%，其中在最近6個(gè)交易日內(nèi)收獲了5個(gè)漲停板，股價(jià)一舉突破歷史高點(diǎn)。

針對(duì)股價(jià)的劇烈波動(dòng)，中京電子已在5月27日和6月2日晚間兩次發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，稱內(nèi)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。6月2日晚間公告中，中京電子還提及，近期市場(chǎng)對(duì)PCB行業(yè)關(guān)注度較高，未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)將會(huì)加劇。

與市場(chǎng)的火熱形成對(duì)照的，是中京電子“喜憂參半”的業(yè)績(jī)。根據(jù)公告，中京電子去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.41億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2737萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)7.11%、131.30%。然而，2025年的亮眼業(yè)績(jī)并未延續(xù)至新的一年——今年一季度，中京電子實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.99億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)562萬(wàn)元，同比分別下降5.88%、16.87%。此外，記者還查詢到，中京電子在2022年至2024年均出現(xiàn)虧損情況。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在此輪股價(jià)上漲啟動(dòng)前，中京電子在5月21日晚間發(fā)布的公告中介紹，前期虧損主要系2022年珠海新工廠產(chǎn)能未完全釋放、固定資產(chǎn)折舊成本較高，2023年下游消費(fèi)電子需求下滑導(dǎo)致收入下降以及2024年存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提金額較大導(dǎo)致。此外，該企業(yè)還介紹，去年業(yè)績(jī)改善主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、珠海工廠產(chǎn)能利用率提升以及精細(xì)化的成本管控。

從下游領(lǐng)域看，隨著AI爆發(fā)及算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速，全球?qū)Ω叨薖CB的需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，而此前中京電子產(chǎn)品收入中占比最大的應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)橄M(fèi)電子和新型顯示屏。在21日晚間公告中，中京電子介紹，公司正逐漸轉(zhuǎn)型高端HDI領(lǐng)域，產(chǎn)品階層持續(xù)提升，應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)拓展。

擬定增募資不超7億元，實(shí)控人參與認(rèn)購(gòu)

隨著市場(chǎng)需求發(fā)生變化，剛止住連續(xù)虧損的中京電子也啟動(dòng)了對(duì)應(yīng)的擴(kuò)張計(jì)劃，并于近期更新了募集說明書，計(jì)劃向包括公司實(shí)控人楊林在內(nèi)的不超過35名特定對(duì)象，發(fā)行不超過約1.84億股股票，募集資金總額不超過7億元。

根據(jù)公告，中京電子本次募集的資金將主要投向三大方向：其中3億元擬用于“泰國(guó)PCB智能化生產(chǎn)基地項(xiàng)目”，2億元擬用于“惠州中京產(chǎn)線技改與升級(jí)項(xiàng)目”，剩余2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司表示，泰國(guó)基地的建設(shè)是其深化全球化戰(zhàn)略布局、響應(yīng)下游核心客戶海外產(chǎn)能布局的核心舉措，旨在高效承接海外客戶增量訂單，重點(diǎn)面向網(wǎng)絡(luò)通信、汽車電子等高附加值領(lǐng)域。而惠州產(chǎn)線的技改升級(jí)，則是為了適應(yīng)AI、低空經(jīng)濟(jì)、機(jī)器人等新興市場(chǎng)對(duì)PCB提出的高精度、高可靠性和智能化的需求。

值得一提的是，中京電子實(shí)控人、董事長(zhǎng)楊林?jǐn)M以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)不低于7000萬(wàn)元的股票。目前，楊林直接和間接合計(jì)控制公司25.33%的股權(quán)，按發(fā)行上限測(cè)算，本次發(fā)行完成后，楊林控制的表決權(quán)比例為21.79%，仍為公司實(shí)控人。

實(shí)際上，眼下正是PCB行業(yè)資本開支高增之際，頭部廠商紛紛宣布加碼高端產(chǎn)能。根據(jù)國(guó)金證券研報(bào)，2025年至2026年一季度，勝宏科技、滬電股份、鵬鼎控股等六家頭部企業(yè)資本開支大幅增長(zhǎng)，它們的投資主要聚焦mSAP、高階HDI等高端工藝。 

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